铜价回落下游受益 两栖“猎手”再出发

自铜价从3月高点回落后，猎手近期铜下游概念股出现“异动”。回落

“最近大宗商品价格回落，下游突然想起来下游受益板块，受益打开软件一看，两栖部分下游概念股已经涨了很多了。再出”深圳期货投资者李先生在其微信朋友圈中写道。猎手他还用配图对比了铜价和下游某铜企股价走势。回落

业内人士表示，下游若铜价就此回落，受益产业链投资机会或向下游转移，两栖建议投资者逢高做空金属期货，再出同时对下游制造业相关股票以多头思路配置为主。猎手

终端企业成本压力减轻

文华财经数据显示，回落自今年3月高点以来，下游期货主力连续合约累计跌超24%。而部分下游企业股价则在4月下旬启动持续上涨行情，东方电缆（603606）、沃尔核材（002130）股价自4月27日低点以来分别累计上涨97.53%、33.61%。

“铜价大幅回落，在一定程度上减轻了终端企业原材料成本抬升的压力，由于部分企业前期原料库存处于历史同期低位，这一轮铜价下跌可以为企业创造补库机会。此外，原材料价格下行也会减轻企业原材料资金占用，提高下游企业资金流转与使用效率。”东证期货有色首席分析师曹洋对记者表示。

美尔雅期货高级分析师张杰夫告诉记者：“近两个月来铜价大幅回落，铜下游初级加工企业大多参与了期货套期保值。铜价大跌，无论从现货周转还是从期货对冲交易角度而言，均从资金端缓解了企业成本压力，但最终能否提高企业利润还要看需求端订单情况和加工费变化。”

铜的下游产业链主要分为两类：一类是初级加工行业，涉及铜杆、铜板带、铜棒、铜管等加工行业；另一类是深加工与高端制造业，涉及线缆企业、家电汽车制造、电子电气等相关领域。

铜价震荡走弱概率大

多位分析师认为，无论从宏观面还是基本面来考量，铜价下半年大概率会处于弱势震荡格局。

“下半年全球铜矿产出料有增长，国内精炼铜产量也将稳步增加，需求端上难有新的亮点出现，需要重点关注当下的低库存能否顺利变为累库，铜价大概率是重心下移。”长安期货有色金属分析师屈亚娟说：“铜价弱势表现，与房地产、家电相关的需求也会疲软，终端消费可能不佳。”

“铜的工业属性由强到弱的变化相对较慢，但当供需基本面出现压力后，铜价将会在宏观因素与产业因素共振下走低。”张杰夫说。

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